Безкрайни ли ще са количествените улеснения на ЕЦБ?

Очаква се Европейската централна банка да продължи да купува държавни облигации в обозримото бъдеще, след като намали собствените си прогнози за инфлацията до 2022 г.

Инфлацията може да бъде описана като общо увеличение на потребителските цени, а мандатът на ЕЦБ е да гарантира, че това движение  ще остане „под, но близо до 2%“. Тази задача беше малко затруднена вследствие на кризата с държавния дълг от 2011 г., а неотдавнашният шок от коронавируса допълнително отдалечи институцията от изпълнението и.

„Спешните покупки ще продължат за много дълго време“, каза Марко Вали, ръководител на макроизследванията в UniCredit,  цитиран от CNBC.

През март ЕЦБ обяви спешна програма за смекчаване на икономическото въздействие от коронавирусната криза. Оттогава централната банка купува държавни облигации при по-облекчени условия, за да подпомогне укрепването на еврозоната. В четвъртък ЕЦБ разшири тази програма с 600 милиарда евро до общо 1,35 трилиона евро (1,53 трилиона долара) и удължи продължителността й до юни 2021 г.

Вали заяви, че очаква тази дата за прекратяване да бъде отложена. Други анализатори също са на мнение, че ЕЦБ ще продължи да купува държавен дълг след юни 2021 г. "С прогнозата за инфлация дълбоко под 2% през 2022 г. не бива да се изключват повече парични стимули в бъдеще", казва Карстен Бжески, главният икономист в ING Германия.

Междувременно анализаторите от Bank of America също заявиха в бележка: „като цяло, ние смятаме, че ЕЦБ вероятно няма да се ограничи до днешния пакет. Най-късно през декември смятаме, че ще са необходими по-решителни действия от страна на ЕЦБ“.

Зад тази гледна точка стоят две основни причини: инфлационните очаквания са се влошили и нивото на ежедневните покупки е твърде високо в сравнение с общия размер на програмата.

Фредерик Дюкрое, старши икономист в Pictet Wealth Management, заяви, че ревизията надолу за инфлационните перспективи до 2022 г. „е най-ниската средносрочна прогноза за инфлацията от ЕЦБ,  откакто институцията започна да публикува тримесечните прогнози преди шест години (и) същата като през декември 2014 г. преди количествените улеснения да бъдат въведени“.

ЕЦБ започна да купува държавни облигации през 2015 г., след като кризата с държавния дълг предизвика икономически шок в региона. Този вид стимул беше спрян през 2018 г., тъй като инфлацията се приближи до мандата на банката, но беше рестартиран в края на 2019 г. след още разочароващи икономически данни.

Дюкроет каза също, че ако ЕЦБ продължи да купува държавни облигации по текущия курс - около 6 милиарда евро на ден, тя ще достигне лимита от 1,35 трилиона евро през февруари 2021 година.

„За да може ЕЦБ да поддържа стабилен темп на покупките от около 6 милиарда евро на ден до юни 2021 г., бихме очаквали решение за увеличаване на пакета с 500 милиарда евро до 1,85 трилиона евро, което да бъде взето през септември", каза той.